國藥、上藥、華潤三大流通巨頭零售板塊大PK
日期：2017/5/22
隨著公立醫(yī)院改革、醫(yī)藥分家、兩票制、營改增等多項政策的推進，流通市場“大魚吃小魚”效應開始顯現(xiàn)，醫(yī)藥流通寡頭時代正在到來。目前，國藥控股、華潤醫(yī)藥以及上海醫(yī)藥三大醫(yī)藥流通企業(yè)進入千億俱樂部。
隨著兩票制政策的進一步推行，醫(yī)藥分銷渠道所受到的影響也將進一步顯現(xiàn)出來。在此語境下，對于零售渠道的把控增強無疑具有現(xiàn)實意義那么，就目前而言，三大流通企業(yè)在零售板塊的實力如何呢？
整體增速普遍放緩，國藥控股超2000億盤子穩(wěn)居龍頭
目前國藥控股、上海醫(yī)藥、華潤醫(yī)藥三大流通巨頭已經先后披露了2016年年度報告。就營業(yè)收入而言，國藥控股以2583.88億元的總盤子將華潤醫(yī)藥、上海醫(yī)藥拋于身后。后兩者的營收分別為1567億港元（折合人民幣約1401.73億元）和1207.65億元。
就增速而言，國藥控股同樣呈現(xiàn)出了良好的發(fā)展勢頭，其2016年營收、凈利潤同比增長分別為12.99%和20.4%。上海醫(yī)藥營收、凈利潤同比增速均超過10%。以人民幣口徑折算，華潤醫(yī)藥凈利潤同比增長4.77%。
注：數(shù)據(jù)來源于各企業(yè)年報；華潤醫(yī)藥2016年港幣匯率以0.8945計、2015年港幣匯率以0.8378計
從分銷網(wǎng)絡方面來看，國藥控股、上海醫(yī)藥均覆蓋全國31個省、直轄市及自治區(qū)。相較于前兩者，華潤醫(yī)藥有一定差距，覆蓋全國23個省、直轄市及自治區(qū)?？傮w來看，三者的分銷業(yè)務均呈現(xiàn)出良好的增長態(tài)勢，增速均高于10%。
但是，從整個醫(yī)藥分銷行業(yè)來看，增速明顯放緩。根據(jù)中國商務部數(shù)據(jù)，醫(yī)藥分銷行業(yè)總收入已從2011年的9426億元增加至2015年的16613億元，但同比增速從33.1%下降至10.6%。
以醫(yī)藥分銷為主營業(yè)務的三大醫(yī)藥流通公司呈現(xiàn)了同樣的市場表現(xiàn)：
2016年，國藥控股收入為2583.88億元，其中醫(yī)藥分銷收入為2464.59億元，占比95.38%。由于集團醫(yī)藥分銷業(yè)務發(fā)展態(tài)勢良好及分銷網(wǎng)絡進一步擴展，與2015年相比，其收入增長了12.99%。但是，與2012年30%的增速相比，增速明顯放緩。
2016年，上海醫(yī)藥營收1207.65億元，其中醫(yī)藥分銷收入為1086.17億元，占比89.94%。與2015年相比，營業(yè)收入增長了15.90%，但是明顯低于2014年20.57%的增速。
華潤醫(yī)藥在年報中提到，2016年在醫(yī)?？刭M的背景下，中國醫(yī)藥流通行業(yè)盈利空間不可避免地受到壓縮。受此影響，華潤醫(yī)藥分銷業(yè)務在報告期間內毛利出現(xiàn)負增長，為-1.47%（以港幣口徑計）。
隨著兩票制政策的進一步推行，醫(yī)藥分銷渠道所受到的影響也將進一步顯現(xiàn)出來。在此語境下，對于零售渠道的把控增強無疑具有現(xiàn)實意義。不乏觀點認為，分銷企業(yè)需要加大對下游藥店的服務能力。
目前來看，雖然零售業(yè)務在三大流通企業(yè)整體業(yè)務的占比并不大，但是其作為企業(yè)的戰(zhàn)略性板塊不容小覷。
財務指標PK
表2 國藥控股、華潤醫(yī)藥和上海醫(yī)藥2016年零售業(yè)務財務指標對比
（注：數(shù)據(jù)來源于各企業(yè)年報；華潤醫(yī)藥2016年港幣匯率以0.8945計、2015年港幣匯率以0.8378計）
從營收數(shù)據(jù)來看，國藥控股零售業(yè)務依舊穩(wěn)占鰲頭，其營業(yè)收入為102.39億元，與零售業(yè)務營收51.53億元的上海醫(yī)藥拉開距離，華潤醫(yī)藥則以35.01億元的營業(yè)收入緊隨上海醫(yī)藥之后。
綜合來看，國藥控股零售板塊在規(guī)模及成長性方面最優(yōu)：2016年，其營收增長了17.29%，凈利潤增速達到42.83%，這得益于集團收購擴張及存量藥店自身業(yè)務增長。相較于上海醫(yī)藥，華潤醫(yī)藥雖然在零售市場規(guī)模上略有差距，但其營收呈現(xiàn)了良好的增長態(tài)勢，增長了14.45%。而上海醫(yī)藥在零售業(yè)務營收及凈利潤上的增速相對緩慢，增速均低于10%。
網(wǎng)絡布局PK
表3 國藥控股、華潤醫(yī)藥和上海醫(yī)藥零售業(yè)務網(wǎng)絡布局情況
（注：數(shù)據(jù)來源于各企業(yè)年報）
在終端網(wǎng)絡覆蓋方面，國藥控股的優(yōu)勢依舊突出。截至2016年12月31日，國藥控股旗下的門店覆蓋全國18個省市，擁有3502家零售藥店（僅指國大藥房所屬），其中直營店2503家，加盟店999家。國藥控股董事長李智明曾向媒體透露，零售業(yè)務是未來公司發(fā)展的重點，希望零售店數(shù)目今年可以突破4000家。
根據(jù)2016年報數(shù)據(jù)，上海醫(yī)藥旗下門店分布全國16個省市，其下屬品牌連鎖零售藥房1807家，其中直營店1173家，公司與醫(yī)療機構合辦藥房40家。
華潤醫(yī)藥2016年年報并未披露其旗下門店的覆蓋范圍，但年報數(shù)據(jù)顯示其旗下門店數(shù)為739家。報告期內，DTP藥房已達64家，覆蓋27個城市。
總體來看，三大流通巨頭的零售藥店均有多品牌運作模式、網(wǎng)點分布廣泛等特點。而相關專家指出，隨著全國零售藥店跑馬圈地的加速，流通巨頭在零售板塊的整合也已提上日程，流通企業(yè)上下游資源優(yōu)勢若能發(fā)揮，其在零售板塊的業(yè)務或將有一個質的飛躍。
未來規(guī)劃PK
國藥控股：全國布局，縱深發(fā)展，批零一體
國藥控股零售業(yè)務在其整體版圖中占據(jù)的份額并不大，但是其增速高于整體增速，同比2015年增長了17.29%。
這也從側面反映了零售業(yè)務仍然是國藥控股調整結構的戰(zhàn)略性板塊。與另兩者相比，國藥控股的規(guī)模優(yōu)勢顯著。而其未來的發(fā)展規(guī)劃也將持續(xù)強化這一優(yōu)勢。根據(jù)其2016年年報披露，國藥控股以打造批零一體化的醫(yī)藥流通業(yè)態(tài)結構為目的，大力推動零售發(fā)展，強化引領優(yōu)勢。
實際上，從國藥控股近兩年的動作不難看出，其一直試圖開拓新的零售業(yè)務模式，如2014年與羅氏合作建立的首家DTP藥房。
值得一提的是，2016年，國藥控股上海銷售管理總部及國大藥房有限公司共同建設藥品供應鏈平臺，一起與各社區(qū)衛(wèi)生服務中心開展合作，新創(chuàng) “定點藥房處方外配”模式，將各站點藥品管理及發(fā)放等供應鏈職能剝離出來，交由國藥統(tǒng)一運營管理。
國藥對藥房進行重新規(guī)劃，積極運用互聯(lián)網(wǎng)，以“云平臺”為信息化支撐，承擔起社區(qū)衛(wèi)生服務中心下屬站點的藥品供應及藥事服務職能，從而提高供應鏈管理控制能力。同時，重新規(guī)劃后的藥房兼具自費藥物以及OTC藥品、醫(yī)藥健康商品的供應及服務職能。
上海醫(yī)藥：發(fā)展醫(yī)藥電商
在零售業(yè)務板塊的發(fā)展上，上海醫(yī)藥采取了“內部整合+外部擴張”的形式。目前，上海醫(yī)藥擁有上海華氏大藥房、上海雷允上等知名品牌。2016年，上海醫(yī)藥收購了南通蘇博大藥房有限公司，強化了其在江蘇地區(qū)的零售網(wǎng)絡和競爭力，同時大力拓展醫(yī)院合辦藥房，2016年新增11家。
與國藥控股、華潤醫(yī)藥相比，上海醫(yī)藥憑借華東地區(qū)電子商務發(fā)達的先天優(yōu)勢，在醫(yī)藥電商上持續(xù)發(fā)力。其2016年報披露，上海醫(yī)藥旗下的上藥云健康完成了A+輪融資，注冊資本增加到13.33億元，并不斷完善其自主建立的電子處方流轉系統(tǒng)，積極擴張對接醫(yī)療機構。截至2016年底新增電子處方21.7萬張，同比增長600%。全國范圍內新增對接醫(yī)院達30家，同比增長1400%。
華潤醫(yī)藥：“并購”資源整合，發(fā)展DTP
結合自身在制藥板塊及流通領域的資源優(yōu)勢，華潤醫(yī)藥借助先進的信息系統(tǒng)和專業(yè)的物流網(wǎng)絡，繼續(xù)推廣HLI、DTP等新興業(yè)務模式，發(fā)展慢病管理等創(chuàng)新健康服務，探索B2B、O2O等電商業(yè)務，向醫(yī)藥供應鏈智慧型服務商轉型，鞏固醫(yī)藥分銷解決方案提供者的市場領先地位。
目前華潤醫(yī)藥旗下已有華潤堂、醫(yī)保全新、禮安連鎖、同德堂等全國或地區(qū)性的知名品牌。有業(yè)內人士指出，未來華潤醫(yī)藥或在藥房托管等領域加強動作。
信息來源：第一藥店財智
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